经济衰退已被消化。滞胀不是
经济衰退已被消化。滞胀不是
市场正押注于经济衰退和美联储随后的转向。这是一个合理的赌注……但有一个错误的假设。
12月22日和3月23日的欧洲美元期货走势颠倒。用外行的话说，就是市场预测美联储将在2023年第一季度降息
然而，CPI和个人消费支出都没有明显下降:
市场预期美国将恢复宽松货币政策，但这并不是因为美联储降低了通胀，而是因为令人不安的经济预测:
亚特兰大联储预计第二季度GDP增速为-2.1%(技术性衰退)
这是教科书上的滞涨理论
失业问题仍未得到解决。当它移动时(可能是明天的JOLTS发布)，蛋糕就烤好了。
黄金应该是应对滞胀的首选资产，因为与几乎所有其他大宗商品相比，黄金需求与实体经济活动的关联较小。然而，金矿类股却遭受了重创:
在ARKK反弹9%的情况下，GDXJ创出52周新低:
分析:
今天ARKK的行动可能部分归因于空头的获利回吐。然而，当前的时代思潮是，经济的坏消息=市场的好消息，以及假设不盈利的科技股在遭受最大打击的情况下应该反弹得最厉害。这种假设是虚假的。
当美联储转向时，如果通胀还没有得到控制，而国债收益率的下降将推高所有资产价格，那么消费者将没有可支配收入来购买大多数增长巨头提供的服务——他们不会购买价值12.1万美元的特斯拉(ARKK持有)Model X，而是选择价格5.4万美元的奔驰GLC。他们将削减Netflix、Hulu、Roku (ARKK控股公司)、Disney+等娱乐订阅。他们将花更少的时间在网上购物，减少对Square (ARKK控股公司)等服务的需求——食品、汽油、住房和服装将需要太多的收入。我知道这些名称并不依赖于收益，而是依赖于“总目标市场”和“网络效应”，但这些指标最终需要足够的经济活动来证明。
在这种氛围下，对真正通胀对冲的需求将显现出来。在颠覆权威方面，加密比黄金更胜一筹在这里)但它不是安全的避风港，财务困难的人们将无法承受这种波动。加密货币外流可能是黄金的另一个福音。
我不确定市场什么时候会意识到这一点。普遍的假设似乎是，衰退将治愈通胀，但同样，最近欧洲美元转向的动力是经济产出数据，而不是通胀(目前仍处于40年高点)。也就是说，这可能需要CPI再次上升才会出现。
我购买了GDXJ的一些看涨期权。从历史上看，7月是一个好月对于股票来说，这个时机是不容错过的。然后，美联储可能"打破东西，所以我保留了大部分现金。
市政当局在人口走私中也有罪
如果有人怀疑人口贩卖是一个问题，那么过去几周在德克萨斯州南部发生的事件应该会打消他们的疑虑。到目前为止，我们知道有53名移民失去了他们的生命在圣安东尼奥一辆滚烫的18轮大车上几天后，有了一个致命的崩溃在拉雷多的这一边进行了"人口走私未遂"
显然，市民似乎比地方当局更关心这个问题。
悲剧发生的前一周，我和我的无党派团体参加了当地犹太教堂举办的“北区犯罪”市政厅活动InfuseSA．它的主角是两位圣安东尼奥市议员、警察局长和Bexar县地方检察官。
除了地方检察官习惯性地错误地将过去几年的问题归咎于“流行病”之外，当他对他们中最关心的犯罪问题是“人口贩运”表示惊讶时，一百多名群众也抱怨起来。
“我们办公室里立案的人口贩卖案件并不多。”
仿佛照搬了当地主流媒体的剧本报道称,“与会者关注的犯罪……似乎是入室盗窃。”将我们的一个infusi热衷者令人瞠舌的反应归因于仅仅是一个“声明”的地方检察官突出了脱节。
希望这种态度能够改变。与此同时，还有一些障碍需要克服。
我们的警察局长说他表达了之前“过着高风险的生活方式，包括吸毒或卖淫，会使人们面临暴力犯罪的风险。”
尽管他在随后的电话中再次向我重申，他(明智地)尝试远离政治，但政治在这里确实发挥了作用。主流政治途径之间的和解是合理的。
后向前迈出一步几年前，德州共和党出尔反尔在他们最近的大会上，他们把反对大麻合法化纳入了他们的政纲。我们的民主检察官走了另一个方向，没有优先起诉这类涉及自愿和/或双方同意的活动，这一点值得称赞。
这种行为不然而，包括盗窃、破坏或类似的行为。一方对另一方公然挑衅的行为，视违反行为的严重程度，应被关进监狱一晚或更长时间。
正确区分真实犯罪和虚假犯罪是当选代表的责任。后者分散了执法部门对前者的注意力，不必要地增加了他们的工作量。不幸的是，政客们正忙着制造更多的磁铁。
圣安东尼奥市长罗恩·尼伦伯格在哀叹西南侧的走私悲剧时，指出我们如何“在劳动力短缺的情况下依赖外来劳动力”。
然而，如果值得一提的话，为什么他和市议会令人沮丧的圣安东尼队填补空缺?
他们称之为"紧急拨款"，为参加"综合服务"的人提供"综合服务"。准备工作”计划。但是，当你增加对人们的施舍时，你就降低了他们找工作的动力。
此外，当你瞄准"无证移民作为一个受益人毒品“经济适用房”债券，你增强了他们在这里长途跋涉的吸引力，即使这意味着冒着生命危险。
所有这一切给人的印象是，这座城市宁愿看到外国人填补就业缺口，同时在沿途溺爱圣安东尼人，排挤他们。往好了说是适得其反，往坏了说是屈尊俯就。
正如市长所指出的在美国，移民在很大程度上是联邦政府的责任。但这并不意味着他们的行为，比如说服选民批准此类举措，就不受自然规律和经济规律的影响。
以这种方式开展业务的各州和市政当局不能完全对这样的问题置之不理。
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亲爱的津巴布韦
津巴布韦的恶性通货膨胀问题是一个经济传奇。不管我们的通货膨胀问题有多严重，我们可以打赌他们的情况会更糟。就在上周,CNBC有一个大多数美国人仍然无法理解的标题:
由于通货膨胀失控，津巴布韦将基准利率从80%上调至200%
澄清一下，它没有说200个基点(即2%)，而是说200% !
这是对一种货币的破坏，是对自由市场原则的放弃。这是盗窃、社会主义和资本毁灭。考虑到奥地利经济学家在撰写有关通胀的文章时所提出的种种观点，任何国家都绝对没有必要忍受这种凯恩斯式的永久繁荣。
是什么促使央行将利率提高到200%?自然地,国家的:
通货膨胀率连续两个月达到三位数，6月份的通货膨胀率从上个月的131.7%上升到191.6%。
津巴布韦元也处于自由落体状态:
下跌了69%，至361美元兑1美元。
与流行的经济神话相反，美元疲软并不一定会使出口更具吸引力。如果是这样的话，津巴布韦将是世界上最大的出口国之一。想想其他的问题，比如货币贬值对任何想要做一个长期项目的人来说是多么的没有吸引力，天价利率的不可行性，以及跨国公司、外国投资者或希望在津巴布韦做生意的企业家的普遍不确定性……
更糟糕的是，俄罗斯/COVID的叙事丑陋地抬头:
由于俄乌冲突导致供应链中断，大宗商品价格飙升，再加上新冠肺炎疫情的持续影响，津巴布韦货币面临更大压力。
我们甚至可以看到过去政府/储备银行的干预:
以前为防止津巴布韦货币崩溃所做的努力包括:禁止银行贷款10天，限制在津巴布韦证券交易所进行交易，允许公司以当地单位纳税，以及引入新的银行间利率。
随后，津巴布韦财政部长努库布宣布，他们将在未来五年内将美元的使用“合法化”，以“稳定”津巴布韦货币。到目前为止应该很明显的是，津巴布韦储备银行和美国联邦储备银行之间确实没有什么区别。他们似乎都从同一种教科书中吸取教训，提高利率以对抗通胀，忽视货币供应和奥地利经济学家。美国的情况好转不是因为货币政策，而是尽管有货币政策。
如果这仍然没有引起共鸣，那就看看自己M2货币供应量：
与试图了解2020年至2022年期间货币供应的指数增长相比，币值问题并不重要。
他们认为，提高利率将治愈通胀或恶性通胀，这就好比把一杯水倒在燃烧的谷仓上以扑灭大火。价格在很多方面都很重要;但是津巴布韦货币被摧毁的秘密在于他们以难以想象的方式扩大货币供应的能力，就像美国中央银行在同样的两年内创造了5万亿美元(资产负债表的两倍)。
一个多世纪以来，许多作家都写过这方面的文章。约会回到古代我们已经看到了扩大货币供应的问题。米塞斯研2022年亚洲世界杯预选赛究所有无数的资源和书籍可以在网上免费阅读，比如关于通货膨胀你应该知道的，银行业的奥秘，当然，《货币与信用理论．100本书的清单可以很容易地整理出来，但这些都是我个人的最爱。只要其中一项就足以解决津巴布韦恶性通货膨胀这一挥之不去的问题。
与继续创造货币所带来的货币崩溃相比，停止货币创造过程所带来的后果就显得微不足道了。在前一种情况下，会有短期的痛苦，但由于拥有一种诚实的货币，该国最终将能够前进;而在后者，这个国家将永远无法做到这一点。
我要把这篇文章发邮件给津巴布韦储备银行在info@rbz.co.zw．希望有人能指望自由市场来解决他们的问题，而不是依靠更多的干预和更多的货币创造。
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论意识形态的互操作性
许多人对美国军事和情报机构的觉醒感到沮丧。
“白人至上”洗脑在西点军校，“白色愤怒”绝望的参谋长联席会议主席，“顺性别千禧一代”中情局特工有焦虑症，还有"彩虹子弹"的招聘广告美国海军陆战队．
旧有的自由和民主怎么了?美国人的意识形态是什么时候从山姆大叔转向变装皇后故事时间的?
没有必要沮丧。什么都没有改变。最后，所有的意识形态是可互操作的。苹果派、《在那里》、滚雷、震惊和敬畏——这些中央集权主义的口号和Facebook上的72种性别没有区别。意识形态就是意识形态。国家将采取一切措施，以说服最多的人继续纳税，并在必要时为保护“秘密地点”的中央集权主义者而牺牲。
毕竟，没有特别的美国意识形态。国家拿走一切可用的东西，并将其扭曲为其持续存在的理由。彩虹旗不能替代红、白、蓝。对于国家来说，所有的象征从根本上来说都是一样的。所有的意识形态都可以转换成其他的意识形态。意识形态是可互操作的。
奥地利人非常清楚，国家寄生在经济上。同样的逻辑也适用于人类存在的所有其他领域。国家占有它所触及的一切。国家以使国家权力最大化的方式呈现社会的各个方面。即使不是意识形态的东西——家庭、宗教、人的尊严、赤裸的生命——国家也介入和管理，仿佛它介入了人类生存最私密的领域。
例如，无神论的中国共产党自诩有权任命天主教主教，并批准(或拒绝)达赖喇嘛的灵魂转世。这一点也不奇怪。国家把一切都意识形态化。它把存在的一切置于自己的支配之下，并在其周围建立一个官僚的法拉第笼。任何外部力量都无法影响政府接管的东西。国家利用一切为国家主义所用，甚至轮回和使徒继承。
中国共产党迫害宗教信徒，但它会发动战争，以防止外部国家削弱其佛教和基督教的特权。意识形态本身就是证明。强权不懂得矛盾，只懂得威胁和征服。
各州并非一直都有这种权力，尽管它们一直都有这种倾向。在遥远的过去，文化高于国家。一千年前，只有疯狂的暴君才会梦想通过法令强制推行“同性婚姻”。即使那样，也没有人会注意到他。
同样，在美国，文化规范和文明期望(包括对辛勤工作和私有财产的尊重、公民责任和延迟满足)也不在国家的管辖范围之内。个人自由是常态。托马斯·杰斐逊(Thomas Jefferson)一定会高兴地烧掉他的大麻通行证。
这是民族国家的崛起和“铁笼子里将人类变成纯粹意识形态的主体的绝对官僚主义。在今天的美国，意识形态占据主导地位。企业家为利维坦服务:谷歌与联邦政府的合同就像圆形监狱乘以柏拉图的共和国．娱乐界人士也被选上了:金·卡戴珊(Kim Kardashian)和Lady Gaga微博交通信息洛杉矶警察局的
报纸像妓女一样把自己奉献给政客:一个叫富兰克林·福尔把他的“新闻报道”草稿发给了Fusion GPS，这样克林顿团队就可以为他编辑在发表前。这个州已经占领了无数其他的"记者”。
古代文明现在也属于中央集权国家。最高法院最近扩展了政府的控制凌驾于印第安部落之上毕竟，在国家之外什么也没有。意识形态和国家是相辅相成的。事实上，它们是同一件事。
当我年轻的时候，我知道乔治·华盛顿是不会说谎的。现在我老了，我知道安东尼·福奇也不会说谎。拆除华盛顿的雕像是美国今天生存的方式。昨日的英雄将成为明日的替罪羊。在美国首都有一个“黑人的命也是命”广场，三k党曾经在这里游行。所有的意识形态都将被国家吸收。In-Q-Tel，只知更鸟》．
我完全相信，在我生命的最后时刻，会有一名军人在石墙暴动者之墓外站岗。领导变装皇后事务部将会在那里献上一个无与伦比的花圈。国家从所有的文化运动中汲取营养，无一例外。
我很遗憾地说，即使是反堕胎运动，在很大程度上也被国家接管了。罗伊诉韦德是国家如何抓住新兴的时代精神，并使自己成为关于胎儿的问题的中心(因此甚至把怀孕变成中央集权的全部作品的一部分)。
多布斯与杰克逊是国家如何夺回一场有可能超越中央监管界限的辩论的控制权。没有实质性的变化后多布斯．和以前一样，美国人将把堕胎当作一个政治问题来争论。我们现在会。”投票的问题，杀害无辜生命是否合法。
永远如此。集权主义者被送上绞刑架。中央集权主义者挥挥手表示宽宏大量的赦免。囚犯寻求监狱长的宽大处理。每个人都知道谁是幕后主使。
惟有基督没有奉承彼拉多。彼拉多迷惑不解，就撒手不管了。“谁不乞求我的怜悯，我就不关心他。其他一切都是意识形态。国家把一切都占为己有。
就连《反法》也反映出国家权力回归自身。“无政府主义者”手持黑色旗帜和粉色头发，向联邦法院大楼投掷燃烧弹，并占领了警察分局。还有什么比这更能提醒我们谁才是真正的控制者呢?就像围绕着克尔白的朝圣者一样，安提法也围绕着他们存在的源头和焦点。
事实上，国家靠安提法为生。它甚至使所谓的革命工具的生存。在一个遍布全球的基地系统的阴影下，在一个正在进行的、全球范围内的军事煽动和资助战争的阴影下，“撤资警察”运动看起来非常愚蠢。
这就是国家的所作所为。彩虹旗，黑旗，旧荣耀——这个州覆盖着所有的象征，佩戴着所有的徽章，拥有所有的抵抗措施。这就是他们所说的“做你能做的”。
十年后，我打赌现在的安提法族人有一半会为中情局工作。那才是真正的反文明工作的地方。能尿的时候为什么要尿燃烧弹无人机袭击也门农民?
嬉皮士成为雅皮士。罗马成为基督徒。拉姆赞•卡德罗夫现在是普京的黑森。许多更奇怪的事情发生了。将来也会。因为所有的意识形态都是可互操作的。国家夺走所有人的生命，并把它变成无止境的中央集权扩张的原材料。
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真正的战争在市场和国家控制之间
关于无政府资本主义(一切都是私人所有的社会)的常见反对意见的文献已经存在，例如谁将修建道路，安全和国防将如何产生等(特别请参阅汉斯-赫尔曼·霍普关于安全/国防和沃尔特·布洛克关于一切私有化的著作)。
然而，在我看来，没有被足够强调的是minarchist(那些相信只有安全和国防的最小国家的人)在捍卫他们的最小国家立场时的错误。因为国家显然是一个不同于其他企业的组织，所以中央集权主义者、古典自由主义者和普通自由主义者应该有解释他们立场的举证责任。
社会主义者和共产主义者等更突出的国家崇拜者也犯了许多这样的错误。minalist minalist minalist minalist minalist minalist minalist minalist minalist minalist minalist minalist主义者在这篇文章中，我将指出其中的一些错误，并为自由社会辩护。
再分配和知识
大多数古典自由主义者、自由意志主义者和中央集权主义者宣称他们反对财富的再分配，然而他们仍然提供再分配，以一种简化的形式，在一个夜班国家财富仍在从私营部门重新分配到公共部门。这意味着财富正从它们的最佳目的地(即人们想用它做什么)被政府官员决定使用。
如果一个中央集权国家提供了过多的国防或法庭，那该怎么办?他们怎么可能知道这些药物的正确剂量是多少呢?这就引出了第二点，即知识。任何事物的正确数量和形式都是由盈亏函数发现的，而不是从官僚计划中发现的。
优势
这一点与上一点相似。古典自由主义者和民主主义者虽然不这么认为，但他们认为自己凌驾于社会之上，因为他们认为自己可以比自愿交易的人更好地决定如何使用他们的钱。再说一次，如果人们不想要古典自由主义政府决定修建的道路，如果一个社区比其他地方更需要安全怎么办?市场通过利润和损失的过程提供最优数量的一切。
为了捍卫这种状态，小国家的支持者会提出一系列论据(比如公共产品)，所有这些论据的基本前提都是，普通人不可能管理这些服务或提前计划。是什么让他们认为政府官员可以?他们不也是普通人吗?支持者能给出的唯一答案是，官僚是特殊的，高于社会。弗雷德里克·巴斯夏在法律在驳斥社会主义时已经指出了这个问题:
如果人类的自然倾向如此糟糕，以至于允许人们自由是不安全的，为什么这些组织者的倾向总是好的?立法者和他们任命的代理人不也是属于人类的吗?或者他们相信他们自己是用比其他人更好的粘土做的?
邪恶的非问题
许多国家机器的支持者声称，在一个私人安全社会中，那些没有犯罪但有能力做坏事的人，有必要通过监管来阻止他们。这是对自由意志主义理论的误解;首先，自由意志主义是一种政治理论，而不是一种发现道德好坏的机制。因此，当从自由意志主义的观点来判断社会选择时，它并不适用于善或恶。
在一个自由的社会中，如果人们认为“邪恶”的人的活动是“邪恶”的，他们就会遭受损失，但如果“邪恶”的人不在乎损失呢?如果是这种情况，他们将拥有这种估值所赋予的生活水准。
再次,知识
正如耶苏斯·韦尔塔·德索托(Jesus Huerta de Soto)所指出的那样，经济科学已经证明，国家对一个运转和繁荣的社会来说不是必要的。对于那些持相反观点的人，我建议他们参考路德维希·冯·米塞斯、穆雷·罗斯巴德、汉斯·赫尔曼·霍普、沃尔特·布洛克的学术著作以及奥地利经济学派的全部著作。(就连戴维•弗里德曼(David Friedman)等一些主流经济学家也认为，政府没有必要存在。)
分离
支持分离就是接受无政府资本主义，因为分离有助于带来一个自由的社会。民主主义者和古典自由主义者拒绝分裂，或者干脆把它当作一个话题。分裂国家是一种权利，因为人民拥有他们的身体和财产，只要他们不侵犯任何人的财产，他们就能够充分使用他们的身体和财产。分裂国家不侵害任何人;因此，它应该被允许。
即使从结果主义(一种将好的结果视为最终目标的哲学)的观点来看，它也应该是合法的，因为它会导致更少的政府官僚主义。对此普遍的反对意见是，如果脱离联邦是非常不切实际的，那么如果那样怎么办?很多事情都是非常不切实际的，但这些事情还是做了，完成了，无论如何，这是一个人或地区脱离的问题。
不，无政府资本家不是共产主义者
这一点应该是显而易见的，但仍有自由主义者认为无政府资本家比共产主义者低一步。有这种想法的人根本就误解了，或者根本不知道无政府资本主义或共产主义是什么。我只想说，共产主义者是所有东西都归政府所有的支持者，而cap则是所有东西都归私人所有——这与共产主义完全相反。共产主义者崇拜国家，而caps则完全排斥它。
市场vs国家
这是一个谁来决定什么的问题，是市场还是国家，尽管许多人认为这实际上是国家vs混乱。然而，他们忘记了，市场是一个能够而且确实能够管理和保护自己的机构。这就是为什么国家使用强制手段没收私人资产以维持生存。Böhm-Bawerk的文章没有一个更好的名字来描述这个问题“控制或经济法”。我们永远不要忘记，人类合作中存在着一种潜在的秩序，这是我们通过研究经济学和理解经济规律发现的。
这听起来可能很激进，但在自由意志主义运动内部存在着资本主义对社会主义的斗争。自由社会是资本主义的世界，而君主主义或古典自由主义的世界是最小社会主义的世界。我们要决定保卫资本主义还是小规模的社会主义?在任何情况下，我们都不能忘记自由(或私有财产)是社会的秩序。另一方面，国家制造了混乱。
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未雨绸缪
1944年米塞斯写道:全能政府:全面国家的崛起和全面战争．他提供了政府恐怖的第一手资料，美国的开国元勋们对此再熟悉不过了。
情况会有多糟糕没有一个简单的答案。这取决于时间框架，背景是非常主观的。自由的人群准备好了家庭安全，枪支安全培训，购买硬资产，购买倾向、家庭等。与其写一份为潜在后果做准备的指导性清单，不如解释一下在全球社会主义和反资本主义的中央银行体系下事物的发展轨迹，这样可能会更有成效。
新闻头条让我们为未来做好准备。周三,路透报告称，欧洲央行(ecb)最新会议传来了微妙但严峻的消息:
大流行之前的超低通胀时代不太可能重现，各国央行需要进行调整，以适应价格增长预期大幅上升……
价格和货币通胀在中央银行和各国政府的控制之下。停止增加货币供应，这种“通胀问题”就会自我纠正。然而，这不在任何人的议程上。当他们说前所未有的“超低通胀时代”即将结束时，我们应该认为这意味着永远。
来自同一个欧洲论坛，福克斯新闻援引美联储主席杰罗姆·鲍威尔的话说:
我认为我们现在更清楚地认识到，我们对通胀的了解是多么少……不，老实说，这是不可预测的。
进一步指出:
美国经济实际上处于相当好的状态。
很奇怪，尤其是两周前的头条新闻，比如《新闻周刊》报告:
如果亚特兰大联储是对的，美国已经陷入衰退
如何准备取决于每个人。未来的确定性在于我们的中央计划者的动机，他们无论是假装不理解，还是故意欺骗，结果都是一样的。
不管通胀率是降至2%，还是保持在高位，都没有什么变化。他们有一个明确的剧本，他们会坚持到最后。
如果CPI或PCE通胀奇迹般地达到2%，一旦经济衰退或市场崩溃，美联储将利用这个机会扩大资产负债表。如果通胀数据永远不会降到这么低的水平，就会使用一种新的说法，也许是我们正处于衰退之中，因此他们必须不惜一切代价刺激经济。
经济的真相，长期的，或者“社会的好处”对中央计划者来说并不重要。他们的任何决定都不会对他们产生重大影响。美联储的资产负债表、美国债务、货币供应和价格的路径只会随着时间的推移而增加。尽管股市和楼市屡创新高，但社会状况将比前几年更糟。随着时间的推移，美元的购买力将会减弱。
自从他们存在以来，中央银行/政府就一直在破坏购买力，货币贬值。这不是新的，也不是创造性的。在所有的历史中都可以看到这种不断重复的破坏模式。
我们可以期待更美好的明天;然而，只要美联储还存在，这就不可能。要么社会必须站出来阻止美联储，要么总有一天，社会将不复存在。
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克罗地亚可能在2023年成为欧元区第20个成员国:这对欧元意味着什么?
欧洲中央银行(ECB)通知该委员会认为，克罗地亚符合上述要求，并可在2023年1月1日加入欧元区。如果这种情况发生，克罗地亚将成为欧盟第20个使用单一货币的成员国。
欧盟委员会也推荐克罗地亚加入欧元区，并声明该国符合这样做的条件。另外,欧元集团推荐克罗地亚也坚持使用欧元。
欧洲委员会也表示
在欧元集团和欧洲理事会进行讨论、欧洲议会和欧洲央行发表意见后，欧盟经济金融委员会将于7月上半月就克罗地亚是否采用欧元做出最终决定。
根据欧洲央行的评估，克罗地亚符合趋同标准(价格稳定、预算赤字和公共债务与国内生产总值的比率、汇率和长期利率)，其立法完全符合《欧洲联盟运作条约》和欧洲中央银行体系和欧洲央行法规的要求:
价格稳定:
2022年4月，克罗地亚统一消费者价格指数(HICP)的12个月平均消费者价格通胀率为4.7%，低于4.9%的参考值。然而,考虑到克罗地亚5月份的消费价格年通胀率为10.7%欧洲央行表示，从长远来看，克罗地亚通胀趋同的可持续性令人担忧。
预算赤字和公共债务与国内生产总值的比率:
克罗地亚在2021年底的公共赤字为略低于GDP参考值的3%，而公共债务是占国内生产总值60%以上(但比前一年有所下降)。2021年财政赤字占GDP的2.9%，符合赤字标准。2021年公共债务占国内生产总值(GDP)的79.8%，比2020年的最高值(87%)有所下降。
汇率:
克罗地亚的库纳被列入ERM二世7月10日th到2020年，中央汇率为7.53450库纳/欧元，正常波动区间为±15%。在两年的参考期内(5月26日)th2020年至5月25日th(2022年)，库纳汇率波动程度较低，货币交易接近其中心汇率。
长期利率:
在2021年5月至2022年4月的参考期内，克罗地亚长期利率平均为0.8%(低于利率趋同标准2.6%的参考值)。克罗地亚的长期利率自2012年以来一直在下降，12个月的平均利率从略低于7%下降到低于1%。
除了克罗地亚之外，还有六个国家尚未加入欧元区，但一旦符合条件，它们就应该加入:保加利亚、捷克共和国、匈牙利、波兰、罗马尼亚和瑞典。
欧洲央行的结论是，只有克罗地亚和瑞典符合价格稳定标准。上述所有其他欧盟成员国都符合公共财政(预算赤字和公共债务与GDP之比)标准，但罗马尼亚除外，它是目前唯一受限制的成员国赤字超标程序(罗马尼亚的预算赤字是到2021年底占GDP的7.1%，而克罗地亚则是占GDP的2.9%)．
根据欧洲央行的评估，保加利亚和克罗地亚符合汇率标准。保加利亚、克罗地亚、捷克共和国和瑞典符合长期利率标准。
加入欧元区对克罗地亚和欧元区其他国家意味着什么?
正如菲利普·巴格斯解释的那样欧元的悲剧在美国，欧元背后的机制会刺激其成员国长期负债。是的，大多数国家都有降低债务的时期(尽管速度非常缓慢)。但最终他们会将其提高到一个更高的水平(因此，从长期来看，债务会增加)。
首先，克罗地亚坚持使用欧元应该对该国的居民有利，因为欧元比库纳(1欧元)更强自2004年以来在7.1库纳和7.7库纳之间波动)．如果克罗地亚加入欧元区，它的居民将拥有比现在更大的购买力，尽管欧元正在以更大的力度贬值，导致这是欧元历史上最高的消费价格通胀．克罗地亚将能够进口更多(质量更好)的商品。长期投资将比库纳投资更有可能。这可以提高克罗地亚居民的生活水平。
另一方面，加入欧元区也会带来问题。与其他欧元区政府一样，克罗地亚政府可能会随着时间的推移变得更大(增加支出和债务)。它可能会强烈地增加(就像发生在葡萄牙，西班牙，意大利而且希腊)或以较低的强度(如德国而且卢森堡尽管这些国家的政府更加节俭，但从长期来看，它们的债务却增加了)。
无论如何，克罗地亚加入欧元区很可能会增加其债务(这意味着政府将吸收更多的社会资源，减少在该国的生产性投资)。此外，如果克罗地亚走上更高的债务道路，它将成为欧洲央行最终应该购买的另一个主要债务发行来源(是的，欧洲央行宣布它将在7月停止资产购买计划，但这一停止不会是永久性的)。如果发生这种情况，克罗地亚的债务将成为欧元通胀的另一个主要来源，随着时间的推移，进一步降低其购买力。一切都将取决于克罗地亚政府在加入欧元区后几年的表现。
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拜登是民主党的未来还是终结?
出于任何经济学家都熟悉的原因，美国政治是一种永久的双头垄断，两党都不能比另一党获得持久的长期优势，但这并不意味着两党都不会崩溃;这只意味着任何垮台的政党很快就会被取代。正如我们所知，美国的派对来来去去——不经常，但也不是从来没有。联邦党人给了我们几位总统，但他们都消失了;辉格党人也是如此;下一个是民主党吗?
让我们先抛开最明显的反对意见:民主党太老了，不能消失。如果我告诉你，我一百岁的祖母在一个世纪内还没有去世，因此，她不会在今年去世，你会相信我吗?或者对我的愚蠢感到惊讶吗?让我们面对现实吧:民主党早该灭亡了，所以它的年龄，如果有什么影响的话，是不利于它的。
现在，让我们来谈谈警告信号。如果你快死了，你的基地会缩小还是增长?那么，民主党的统治——就他们统治的程度而言——是依赖于少数几个城市还是他们在地理上是多样化的?这一趋势是在加速还是在放缓?他们在拉美人中的力量是在增长还是在萎缩?亚洲人怎么样?非裔美国人怎么样?试图找到一个群体——任何群体——让民主党在其中成长都是相当困难的;他们的胜利——就他们的胜利程度而言——是通过从日益减少的基础中挤出越来越多的资金。并不是说他们在非裔美国选民中表现更好; instead, they’ve got to turn out more African-Americans to offset their declining margins, and that’s not a sustainable strategy over the long-term. To put it another way, 2020 was likely the best their current coalition could ever manage, and they scarcely won – the decline and rot hidden by a moment of victory, but unmistakable nonetheless.
当然，民意调查和结果总是不同的;因此，这样的证据并不能证明任何事情，那么为什么我认为这次是不同的?
想想联邦党人的目的是什么:他们的目的是在新英格兰和弗吉尼亚之间分享权力，当时选举还没有对所有白人男性选民开放;一旦选举对所有男性选民开放，联邦党人就没希望获胜了。当然，他们与约翰·昆西·亚当斯(John Quincy Adams)进行了最后的欢呼，但他们注定要被一个更大的变化所摧毁，这粉碎了他们的联盟，消除了他们获胜的潜力。
或者想想辉格党被设计用来做什么:他们的目的是将北方反对杰克逊的选民，其中许多人鄙视奴隶制，与南方反对杰克逊的选民，希望保护奴隶制。一旦波尔克吞并墨西哥领土的行动把奴隶制扩张提上了国家议程，辉格党就没有办法团结他们的联盟了。
那么，让我们转向民主党。它们旨在将那些希望将政府的慷慨用于自己和自己钟爱的事业的选民，与那些希望通过美联储通过其庞大的资产负债表提供的隐含的放债金融资产，从政府的慷慨中获利的选民团结起来。问题是，无限制的联邦支出与无限的联邦债务相结合的政策已经站不住脚了。人们可以讨论它将如何结束，或者确切地说是何时结束，但所有人都同意它已经结束了。现在唯一的问题是如何扭转和减少政府开支，这意味着民主党联盟中的一些成员将被排挤出局。
你可以对富人增税，把富人赶出去，因为他们不再受益于美联储对金融资产的支持。或者你可以削减开支，把那些受益者赶出政党，但没有办法让联合政府重新团结起来。每有一个民主党人喜欢《重建得更好》，就有一些民主党人讨厌它，这就是为什么像曼钦和西内马这样的民主党人最终击败了它。实际上没有任何潜在的联盟可以选举民主党;从现在开始，关键是他们会失去多少前民主党人，因为他们过去可以在无限支出的承诺上与特朗普竞争，但现在他们不能承诺无限支出，他们根本没有让步的余地。
就像之前的联邦党人和辉格党一样，他们已经没有任何存在的理由了。偶尔，一个企业会在其存在的理由消失后找到新的生命，但大多数情况下，它们只是在经济学家称之为“创造性破坏”的过程中消失。我怀疑这就是我们现在所看到的——共和党反对派的创造性毁灭。
简而言之，我很难相信民主党人在花了几十年时间研究如何使用他们自认为可以使用的无限度的政府资金之后，还能找到一个存在的新理由。他们会放弃社会保障吗?医疗保险?奥巴马医改?如果他们不削减，他们将失去他们的神圣母牛，因此，他们的选民;如果他们这样做，他们将失去他们的选民。如果他们提高税收，他们将失去他们的捐赠者(和选民)。没有好的选择;他们目前的商业模式根本行不通。
但他们即将灭亡的最确凿证据是他们自己的行为:你认为他们选举拜登是因为他们想削弱自己吗?也许你认为他们对代词和其他分裂性社会问题的关注是一种力量的表现?他们试图从不断下降的选民基础中挤出最后的选票，因为他们知道没有办法扩大他们的选民基础;他们目前的策略只是糟糕选择中的最佳选择。就像任何正在衰退的企业一样，他们正在加倍投入，而不是转向，因为这是企业濒临倒闭时人们通常会做的事情。理论上，像王这样的文字处理制造商可以开始生产电脑，但他们没有;相反，他们倾向于“改进”他们的产品，即使它的市场正在消失。有多少打字或文字处理制造商转向了电脑?这就是有多少政客能幸存下来——真正的赢家会加入接下来发生的任何事情;他们不会试图拯救这个版本的民主党人。
有人怀疑，2024年即将到来的灾难将是民主党的死亡变得明显的时刻，但我认为我们已经听到了众所周知的咏叹调，标志着结束。这是一个简单的经济学:一个为消费美国无限财富而建立起来的政党，无法在这种错觉结束后继续存在下去。
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美联储爱弗里德曼!哈耶克吗?没有那么多
很少看到一位央行行长讨论奥地利经济学。然而，里士满联邦储备银行却在最近发表的一篇论文中这样做了:数字货币的历史视角在那里，他们给出了他们对过去文学的看法，因为它涉及到使用私人货币。
三位作者都是博士，其中一位来自芝加哥大学，他们比较了哈耶克(奥地利学派)和弗里德曼(芝加哥学派)的观点，得出的结论是，市场干预比自由市场选择更可取。以下是部分摘要:
这一观点表明，政府干预在创建一个运转良好的货币和支付体系方面发挥着关键作用。
政府干预和任何运转良好的事物很难相容。但让我们看看他们是如何得出这个想法的，以及为什么货币垄断(由7人)是他们的首选。
他们在适当的时候给予赞扬，承认私人货币“在经济学文献中已经争论了很长时间”。注意的是：
事实上，比特币等加密货币的思想根源可以追溯到奥地利经济学派及其对政府垄断法币的批评。
到目前为止还不错。
然后他们引用了哈耶克1976年的著作货币的非国家化:精炼的论点他解释说:
应该允许私营企业发行自己形式的货币，而不是由国家政府发行一种独特的货币并实施法定的货币法。也就是说，货币发行应该开放竞争。
书中没有提到对哈耶克思想的反驳。这延续了忽视自由市场原则的长期传统，因为形成反对资本主义、支持社会主义的一致论点并非易事。因此，他们没有解释哈耶克思想的问题，而是引用弗里德曼在哈耶克16年前写的一本书来吸引大众，这本书毫不客气地支持干预主义。作者写：
然而，哈耶克的思想并没有被广泛采纳。相反，米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)在他1960年的著作《货币稳定计划》(A Program for Monetary Stability)中指出，“货币安排很少完全由市场决定，即使在其他方面奉行完全自由政策的社会中也是如此，而且有充分的理由说明为什么会出现这种情况。”
该报价未能解释市场据称存在的缺陷。但他们遵循的理念是，社会如何通过央行/政府的支持受益:
弗里德曼认为，这些理由如下:
- 发行货币的高资源成本
- 执行合同和防止欺诈的困难
- 限制发行金额的困难
- 对其他各方可能产生的外部性
这四点是空洞的，仅仅依靠简单的观点来判断某件事有多难，而没有使用任何形式的推理或先验知识。但是读哈耶克的书，或者他的书名很贴切:货币的选择:阻止通货膨胀的方法应该让所有人相信自愿制度优于非自愿制度。俗话说:“好主意不需要武力。”
想想弗里德曼“在限制发行金额方面遇到的困难”。在他的书出版62年后，美联储有一个9万亿美元并在过去两年创造了近5万亿美元。美国债务仍在30.5万亿美元尽管美联储最终收缩了资产负债表，但量化宽松政策回归只是时间问题。自然而然地，中央银行就应运而生了能量太大了被一些人掌握。
在美国，汉堡包、跑鞋和手机的数量并不受计划委员会的管制。但是，在我们生活的社会中，数十亿美元的工资支持着决定国家利率和货币数量的制度。历史表明，中央银行和没有支持的法定货币不可避免地导致恶性通货膨胀，而军事工业综合体和许多其他罪恶都是由这个体系支持的。认为金钱太重要了，不能让数亿人掌握在手中，这公然否认了人类历史、当前现实和奥地利经济学。
随着中央银行数字货币的出现，任何拥护自由、自由、隐私和购买力的人都应该受到关注。Fedcoin这将是央行官员增加货币供应的另一种方式。无论新发的钱是先送到大银行，还是先送到社会上最贫穷的人那里，都会导致货币贬值。他们不想要以阻止货币创造为目的的数字货币;按照他们的说法，整个目的就是简化货币创造。
如果你认为现在物价高，等美联储直接把钱送到你的电子钱包里吧!我们只能猜测哈耶克和弗里德曼会怎么说。
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倒计时危机
如果你对金融感兴趣，你可能看过这个图表:
美联储的加息周期每次都以危机告终。这张图表还表明，自上世纪80年代以来，美联储一直无法使联邦基金利率(FFR)达到或高于上一个紧缩周期的峰值。
发生这种情况的原因并不神秘:较长时期的低利率导致了更大的债务积累，并导致对廉价展期成本的日益依赖。
虽然上面的图表不是一个非常大的数据集，但当FFR达到刚好在FFR峰值前的50%到80%时，危机就显现了。鉴于今天的有效有效利率已经从接近0到66%2018年的峰值只用了4个月(参考上一个周期花了3年多时间才达到相同的相对水平)，“某些东西被打破”的可能性似乎很高。
在大举买入VIX期货之前，重要的是要验证这一理论。
许多人指出，美联储反向回购工具(RRP)的巨额资金、从美联储获得隔夜收益率的过剩现金，是“这次情况可能不同”的一个原因。换句话说，我们有太多的现金来应对流动性危机。
首先，大多数(88%)是货币共同基金。这是大量的现金，否则会追逐短期国库券，商业票据，或在回购市场借贷。这意味着发生银行间借贷危机的可能性不大。
这并不是说，由于资本成本迅速上升，我们不会看到私营部门出现“崩溃”——以追加保证金通知、大规模裁员或破产的形式出现。具有讽刺意味的是，RRP的高余额可能会给FOMC成员错误的信心，让他们认为进一步的紧缩政策可以持续下去。
让我们更广泛地看看货币供应:
值得注意的是，与dot Com之后相比，gfc之后的货币供应量(名义上和百分比上)增加了很多。当比较结束这两个时代的每个加息周期的“成功”时(见下文)，货币供应和经济稳健性似乎是负相关的。考虑到“后金融危机”时期，监管机构应该用更严格的抵押品和贷款标准来清理金融体系，这就显得尤为奇怪。
因此，过剩流动性将使我们免于危机的说法，并没有得到数据的支持(事实上，事实可能恰恰相反)。
我知道经济衰退迫使美联储转向的说法现在越来越流行，但我还是要小心。这次紧缩周期的速度让上面显示的前三次泡沫破裂的速度相形见绌，我们的经济比以往任何时候都更依赖廉价债务。短期限债务(1年以下)也出现了前所未有的冲击这意味着我们的危机倒计时可能比以往的周期要短得多。美联储还没来得及调整策略，就可能出现问题。
或者说，美联储谨慎地暂停加息。美联储投降后，市场无疑会嗅到血腥味并反弹。但是我们忘记了，我们的经济已经在百分之零的测试中护理了大约十年——我们甚至不能处理百分之二!也许大卫·亨特最终是对的，这样的场景将成为他的崩溃和随后崩溃的催化剂。
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通货膨胀和72法则
在投资界，有一个众所周知的概念，被称为72法则。它说，因为复利，72除以你的回报率总是会产生你最初投资翻倍所需的年数。最简单的计算方法是，以7.2%的利率(72 / 7.2 = 10)，你的投资需要10年才能翻倍。然而，下面是一张excel表格，列出了1到10%的利率规则。
因为通货膨胀会降低你的回报，所以要想知道你投资的实际价值翻倍的频率，最准确的方法就是用72除以回报率减去通胀率．40年前，即使面对被认为相当高的通胀，实现相当高的实际利率也是相当可行的。1982年，正好是40年前平均CD比14%多一点。所以即使通胀率超过6%在美国，只需要一个简单的短期定期存单就能获得8%的实际回报。在8%的利差下，你只需9年时间就能让你的钱翻倍!
时代已经变了。通货膨胀的今天正确的是8.6%。然而，由于美联储人为压低利率，导致平均存单利率低于1%。因此，实际回报介于两者之间负百分之七八!这意味着9到10年不是让你的钱翻倍，而是用不到10年的时间让你的投资达到切成两半！
甚至这也只是故事的一部分。这是因为从1982年到今天，我们也改变了衡量通货膨胀的方式。按照旧的衡量标准，通货膨胀率实际上应该在17%左右。把它代入72法则，我们将得到72 /(0.73 - 17)，这告诉我们，你的投资将在5年内减少一半!
实事求是地说，要把8.6%的通胀率(按照旧标准是17%)维持10年甚至5年几乎是不可能的。随着美国人放弃对美元的所有信心，这种长期的通胀要么会突然陷入衰退，要么会像滚雪球一样变成恶性通胀。然而，这是一个重要的教训，说明通胀的影响究竟有多大。通货膨胀并不总是最令人兴奋的头版头条话题，但它比我们正在处理的残酷的天然气和住房价格要糟糕得多——尽管这些已经造成严重后果。它正走在一条高速轨道上，使你的储蓄实际回报严重缩水，甚至几乎减半。
不管我们面对什么，这样的通货膨胀是不可避免的从来没有值得的。正如路德维希·冯·米塞斯所说:
任何紧急情况都不能成为通胀回归的理由。通货膨胀既不能为一个国家提供捍卫其独立所需的武器，也不能为任何项目提供所需的资本品。它不能治愈令人不满意的状况。这只会帮助那些政策导致灾难的统治者为自己开脱罪责。
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